阿里高管回答了一系列敏感问题，关于新零售策略、菜鸟方向、全球物流、盒马…
2017/11/7 8:58:17
北京时间11月2日晚间，阿里巴巴（NYSE：BABA）发布了截至2017年9月30日的2018财年第二财季财报。第二财季，阿里巴巴营收为人民币551.22亿元（约合82.85亿美元），同比增长61%。净利润为人民币174.08亿元（约合26.16亿美元），同比增长146%。不按美国通用会计准则计算（Non-GAAP）计算，净利润220.89亿元（约合33.2亿美元），同比增长71%。
财报发布后，阿里巴巴集团执行副董事长蔡崇信，CEO张勇，CFO武卫出席了电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。
在回答美银美林分析师梁伟亮（Eddie Leung）有关菜鸟定位以及“新零售”战略时，张勇表示菜鸟的定位是智能物流平台以及以数据为驱动的物流平台。阿里巴巴认为数据是最重要的资产，可以为菜鸟生态系统中的合作伙伴创造价值。阿里巴巴不仅在仓储方面与合作伙伴密切协作，而且还帮助快递网络优化运营效率。
张勇还指出，阿里巴巴还会延续这种战略，还会与国内外合作伙伴继续密切合作。菜鸟不会成为一家物流公司，阿里巴巴也没有兴趣再造一家物流公司。相反，阿里巴巴会继续与众多物流公司和快递公司建立合作，创建一个覆盖全世界的网络。
他表示，至于“新零售”战略，这一战略非常明确，阿里巴巴将继续实施该策略，与许多重要品类的线下零售商进行合作。比如，在时尚品类方面，与银泰建立合作；在消费电子领域，与索尼合作；在食品和快速消费品方面，与百联和三江合作，最近阿里巴巴又投资了新华都这家地区性零售商。我们将与他们紧密合作，阿里巴巴的数据可以驱动他们的业务。“新零售”战略目前还处于发展初期，公司目标是帮助整个零售业实现数字运营。
在回答高盛分析师Piyush Mubayi有关“新零售”战略的问题时张勇还表示，阿里巴巴所有合作伙伴目前都在执行“新零售”战略，而且也都接受“新零售”理念，因为他们知道必须拥抱互联网，必须由数据技术来赋能。正因为如此，他们将阿里巴巴作为战略合作伙伴。阿里巴巴目前正与所有合作伙伴密切合作，帮助他们提高产品销量，向全面数字化运营转变。
在谈及战略，阿里高管表示公司的海外业务拓展策略非常明确，目前主要发展在东南亚的业务，Lazada是一项很重要的投资，现在还处在整合发展的阶段。持续在菜鸟的投入，其中一个目的就是打造可以支持全球贸易的全球物流系统。
此外，谈及备受关注的盒马时，阿里称盒马是新业务，短期不会考虑盈利能力问题，主要专注于业务拓展和营收。“这种新模式不是超市，也不是食品店，我们将在更多城市开办更多盒马店。我们不会全部自营，而会采取特许加盟合作伙伴的方式经营。”
阿里巴巴的远期目标是实现30万亿社会消费品零售总额的数字化运营。相比这一目标，我们目前仍处于早期发展阶段。
以下是分析师问答环节主要内容，经物流指闻删减整理：
美银美林分析师Eddie Leung：可否将菜鸟的长期定位与国内和国际上的物流服务商进行一下比较？菜鸟与这些物流服务商的的差异化以及合作方式各是什么？关于新零售，在阿里巴巴开发了线下的渠道之后，你们有没有看到阿里巴巴与一些品牌供应商或者商户之间在各个不同渠道的合作方式发生变化？
张勇：关于菜鸟，其定位是一个智能物流平台。说菜鸟智能，是因为这是一个靠数据驱动的物流平台，我们真心相信，对于菜鸟来说，数据是最重要资产，菜鸟依靠其积累的数据可以为合作伙伴创造价值。菜鸟不仅与合作伙伴在仓储方面进行合作，也在投递网络方面合作，帮助合作伙伴进行运营的优化，我们会继续执行这一战略，也就是合作的战略，继续和国内与国际上的物流公司进行合作。
菜鸟的关键定位就是靠数据驱动的物流平台，而不是一个物流公司，我们并没有兴趣去再打造一家物流公司，而是选择与很多物流或者快递公司合作，来打造一个世界范围内的网络。
关于新零售，我想说的是，阿里巴巴的新零售战略是非常清晰的，我们会继续来执行这个新零售战略，在主要的商品类别与线下的零售商进行合作，比如在时尚品类里与银泰进行合作，在消费者电子产品领域，我们与苏宁进行合作，在食品和快速消费品领域，我们与百联和三江进行合作。最近我们还投资了另一家区域性的零售企业，也就是新华都，我们会对他们进行首先数据技术方面的支持，然后为他们提供可靠的新零售模式，帮助他们更加有效率地运营业务。这就是我们的新零售战略。
但是，我们目前仍处在新零售战略发展的初期阶段，我们的目标是帮助整个零售行业升级到数字化的运营模式，我们现在走处在迈向目标的路上。
摩根大通分析师Alex Yao：天猫在第二财季的销售额增长非常强劲， 我们知道第一财季公司将部分佣金收入返还给商户，来鼓励他们提供更多的促销和折扣，进而实现了第一财季的增长。从第二财季的报表上看，公司没有进行太多的佣金返还，为什么也会有这么大的增长？另外，公司过去几年的利润率呈现下降趋势，一部分原因是投资，一部分原因是公司的经营模式专项重资产，比如盒马，银泰等等，如何理解利润率的下降，是过渡期的压力使然？未来在这些重资产业务拓展取得成功之后会不会出现反弹？抑或是未来公司的利润率将在低水平运行？
张勇：天猫能够在如此大的基数上继续保持高速的增长，体现了公司生态系统的优势。公司在第二财季并没有为商户提供佣金返还，营收增长的原因是，第一，用户数量增长，本财季用户净增2200万，第二，技术创新，提供个性化的推荐和用户体验，第三，产品品类策略，所有重要品类都实现了大的增长。商户喜欢与阿里合作，因为我们的平台不光可以帮他们提高销售额，也可以吸引新用户，提高品牌知名度，进而为此投入更多资源。
武卫：关于未来的利润率问题，公司的价值定位是变革供应链，令线下企业实现数字运营，提高商户的运营效率，提高用户体验。至于是重资产还是轻资产的商业模式，高利润率还是低利润率，只要我们可以创造价值，获利能力就会提高，这对投资者才是最有意义的。投资可以促进营收增长，有利于收益和利润提高。
蔡崇信：其实重资产还是轻资产不是一个问题，我们应当关注的是资金使用效率和盈利能力。如果我们的新业务需要更多资金，那就要看资金投入的回报情况如何，使用效率如何。同样的，我们也在不断提高员工的工作效率。60%的营收增长不是通过员工数量60%的来实现的。
花旗分析师Alicia Yap：公司如何预测第三财季佣金营收增长和天猫营业额增长？会否因为公司提供佣金返还而出现营业额增长超过佣金增长的情况？另外，公司未来两年的重点投资方向是什么？改善基础设施还是提高市场份额？
武卫：公司增长的驱动因素还是平台营业额的增长，我们也会提供佣金返还补贴，但是不会多到令佣金增长放缓。公司国外的业务拓展目前主要是Lazada和速卖通。
张勇：公司的海外业务拓展策略非常明确，目前主要发展在东南亚的业务，Lazada是一项很重要的投资，现在还处在整合发展的阶段。Lazada通过与淘宝和天猫的通力协作，来满足东南亚消费者的需求。速卖通在新兴市场和欧洲一些国家的跨境出口业务拓展很顺利，用户不断增长。国外市场拓展很重要的一点就是基础设施，我之前也提到说要持续在菜鸟的投入，其中一个目的就是打造可以支持全球贸易的全球物流系统。
高盛分析师Piyush Mubayi：公司合作伙伴对新零售概念的接受情况如何？这种经营模式何时可以适用于超市之外的合作伙伴？新零售目前的市场渗透率如何？通过新零售，商户的销售增长情况如何？
张勇：所有的合作伙伴都接受新零售理念，因为他们知道必须将他们的生意与互联网结合，与数据技术相结合。阿里的远期目标是实现30万亿社会消费品零售总额的数字化运营。
武卫：新零售从第二财季开始贡献公司的营收。中国零售业务的其他营收一项有438%的增长，这其中就包括了银泰和盒马的增长。银泰去年还没有计入其他营收，即使不包括银泰，其他营收的增长也是非常强劲的，大概在180%左右。盒马贡献的营业额还比较小，但是增长在加速。盒马是新业务，短期不会考虑盈利能力问题，主要专注于业务拓展和营收。
汇丰分析师Qi Zeng：公司可否分享一下银泰的整合时间表？另外，可否介绍一下盒马的拓展计划？未来会成为零售连锁吗？更多的营收会来自特许经营吗？
张勇：银泰用户资料的整合已经完成，公司可以随时随地为用户提供服务，无论是线上还是线下，这也将改变中国百货商场的经营模式。盒马的市场反响不错，用户黏性也非常好，也证明了盒马模式的成功，这种新模式不是超市，也不是食品店，我们将在更多城市开办更多盒马店。我们不会全部自营，而会采取特许加盟合作伙伴的方式经营。
巴克莱银行分析师Gregory Zhao：公司在本季度发布了“88会员”体系，这个体系适用于淘宝，天猫和支付宝，与亚马逊的Prime会员相比，Prime会员的消费额更高，目前公司的会员贡献的营收是否有统计？未来会否为会员提供更多服务？另外，最近有阿里在研发方面加速投资的新闻，比如在达摩学院150亿（美元）投资计划，这些研发项目如何贡献营收？对公司的财务有何影响？
张勇：公司8月份发布了“88会员”体系，阿里认为5亿用户是公司生态系统最重要的资 产。这个体系中，每位用户都有自的得分，每月都会变化；超级会员可以享受很多特权，以加强他们的用户黏性。公司的很多业务之间都有协同作用，比如零售平台和数字娱乐平台，但是我们不想直接模仿亚马逊的Prime会员体系，在中国市场，我们需要自己的模式。我们的数据显示，用户使用公司生态系统的时间越长， 在各个平台的消费就越多。
武卫：150亿美元会在未来几年投在研发上面。目前的研发费用占总营收的比例为10%-11%，比行业水平略低，未来会逐步增加。
蔡崇信：至于研发经费在各个业务如何分配，肯定有公司重视的领域，但一般性研究和基础技术的费用也会逐步提高。未来5-10年，包括深度学习，计算机视觉，人工智能，量子计算等在内的基础技术将会有巨大进步，很多技术会得到应用。现在正是投资的时机，将会有非常多的基础技术研究人才加入阿里。
麦格理分析师Wendy Huang：可否介绍一下零售通业务的模式？公司未来如何从50万家夫妻店获得营收？
张勇：零售通是我们从2年前开始孵化的项目，该业务的目的是打造一个数据驱动的数字平台，将品牌合作伙伴的产品销售给中小城市和农村地区包括夫妻店在内的小型店铺。
品牌商传统的供货渠道是金字塔形的，但是通过数字技术，我们可以减少供货中间环节，令采购更透明。该数字平台可以帮助品牌商向他们所希望的合作伙伴供货，全程了解出货情况。我们不做传统意义的中间商，但是会为品牌商和商户提供包括供应链管理和物流等在内的基础设施。至于营收，公司不急于从新业务中获得营收，目前从品牌商和商户得到的反馈都是非常不错的，因为很少品牌商有自己的覆盖全国的供货渠道，而与我们分享这些供货渠道会大大减少维持渠道的费用，阿里最终也会从中获益。另外，小型店铺传统的经营模式可以转型为数字模式，提高管理效率。
数字娱乐业务在夏季表现不错，一些网剧出现了热播的情况。前几天，数字娱乐团队刚刚发布了未来几个季度的产品计划。
瑞士信贷分析师Thomas Cheung：公司中短期有没有计划将主页内容商业化？另外，公司预计今年双十一的销售额可以达到多少？
张勇：公司在手机淘宝中加入了许多不同样式的内容，比如在信息流广告和推荐购物视频，用户反馈也不错。阿里不急于将这些内容变现，而是需要改善算法和用户体验。未来确实有将内容商业化的可能性。
